2016-05-12 | 发布者：柴喜男 | 来自中信建投 中信建投5月11日发布机械行业研究陈诉，陈诉择要以下： 2015年机械行业上市公司因资产减值归母净利润降落26.78%，2015年机械行业上市公司收入合计7676 亿元、同比降落5.36%，行业总体毛利率为21.9%，同比晋升0.4 个百分点；时期用度合计1251亿元、同比增加2.57%；归母净利润289.66亿元、同比降落26.78%，事迹降落幅度较年夜主因计提资产减值157亿元。 2016年一季度机械行业上市公司归母净利润降落幅度年夜幅收窄一季度机械行业上市公司收入合计1546.7 亿元、同比降落0.92%，行业总体毛利率为22.27%，同比晋升1.22 个百分点；时期用度合计281.65亿元、同比增加5.89%，业务利润合计52.9亿元、同比降落14.4%；归母净利润45.8亿元、同比降落7.8%，一季度267家上市公司计提资产减值合计14亿元、同比增加35 %。 机械传统子行业仍于履历阵痛，一季度部门子行业实现复苏2015 年工程机械（收入降落25.6%、归母净利润-29亿元）、机床东西（-9.1%、-7.5亿元）、金属成品（-15.5%、-18%）、铁路装备剔除了中车（-10%、-30%）、机械根蒂根基件（-2.3%、-74%）、冶金矿采化工装备（-14%、-95%）等细分行业事迹年夜幅降落或者吃亏。2016年一季度，楼宇装备（-3.6%、34%）、机械根蒂根基件（23%、21.6%）、其他通用机械（11.4%、5.3%）、仪器仪表（14.4%、1.9%）、其他专用机械（38.5%、1.7%）事迹实现增加、且好过2015年。 机械行业总体上仍处在冬眠期 受固定资产投资增速总体下移、且装备购置占比降低以及工业增长值低位运行，估计2016年机械行业总体上面对下流需求复苏缓慢。此外，截止2016年一季度末机械行业上市公司应收款范围继承扩展至4153亿元、同比增加9.2%，面对回款放缓等倒霉因素，机械行业总体上仍处在冬眠期。 在无声处听惊雷 2016年一季度扣非后事迹为正的179家公司（不含中车）实现扣非后归母净利润43亿元、同比增加23.65%。至5 月7 日，212家上市公司已往四个季度合计归母净利润为正，按总体法算PE（TTM）为45.8 倍，与去年8月26日的45.5倍相称，相对于处在较低位置。于履历了三次快速年夜幅下跌后，机械行业的投资将越发看重上市公司事迹增加与合理的估值区间。
