2016-04-13 | 发布者：柴喜男 | 来自国金证券 一季度工程机械挖掘机1-3月累计销量同比增加15%,3月份挖掘机销量宣布的数据同比增加19.35%。 2月份,天下29家重要挖掘机出产企业发卖台数(共发卖挖掘机3651台,比拟2015年2月份的2774台)同比增加31.61%。由于2月份挖掘机发卖的迅猛增加,1-2月份挖掘机总销量(到达6595台),与2015年1-2月份的总销量基本持平,这是自2012年工程机械市场断崖式下滑以来,初次实现同比增加、环比持平的环境。同时动工小时数据呈现回暖,虽然产物出口数目同比、环比均有下滑,但产物价格体现出上升趋向。是以各方面数据上都要高于以前的市场预期程度,1月的信贷投放已经使3月的基建数据总体体现好转,实在新增中持久贷款、修建建材、钢铁有色等上下流彼此吻合,销量、开机率、哄骗小时数等指标也可以彼此验证。以前咱们猜测从投资改良传导至工程机械销量改良的一般机制是:从投资好转,动员开机率晋升,到二手机需求销量上升,再传导到新机销量的上升,整个传导周期需要3个月到半年,由于存量二手机对于发卖有较年夜影响,许多工程需求被存量二手机满意,而不是反映到新车的采办。装备使用环境由于不是满负荷运作,也延伸了二手机寿命长,是以估计基建好转反映到工程机械销量的进一步回升会表现在二三季度的数据上。新机的增量重要来自地铁、轨道、轻轨、高速公路等新动工。从1-3月的数据来看工程机械回暖已经经呈现了比力明确的旌旗灯号,增速是超预期的。 投资建议 机械行业本年可能碰面临两条投资主线:一是市场再度呈现调解,供应侧鼎新政策给油气设备、工程机械等周期性板块带来的反弹时机。二是连续存眷在经济暖和回暖动员盈利以及估值双晋升配景下的优良发展个股呈现的买点。截止到2016年一季度,机械行业年头以来的跌幅在全市场30多个行业中体现排名倒数。由于所处典型的中游装备行业既没有直接享遭到供应侧鼎新的板块体现,但涨的时辰,又面对年报以及一季报事迹压力,也不会被作为抢反弹的首选去配置。在当前新增中持久货款数据比力乐不雅的环境下,假如需求连结今朝的节拍至年中,咱们判定机械行业的利润可能恢复增加,从而动员整个板块指数离开底部区域。 参考2012年末以及2014年末的两轮周期股行情,工程机械板块的涨幅均靠近50%,本轮股价反弹仍有必然的连续空间。咱们维持行业 增持 评级,建议存眷工程机械行业的财产进级,包孕根蒂根基零部件技能工艺冲破或者潜在的国企鼎新进度,板块重点存眷个股:行业龙头三一重工,和弹性品种厦工股分、柳工、安徽协力、徐工机械。
